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拥有跋涉前行拐杖——技术分析

我们使用技术分析方法，是为了在充满不确定性的空间里为自己设定一个具有连贯性和一致性的标杆体系，便于以此行事，即使为此我们错过一些机会也是值得的，因为谁也无法否认，想抓住所有机会的系统一定是最愚蠢的系统，同时也是不存在的。但如果没有一个一致性的标杆体系，我们常常会茫然无措。

有的人精研技术、沉迷于技术，通过常用的技术指标或者自己创立的技术指标指导自己的操作，正确过，也错过，在对的时候赚大钱，尤其是当感觉行情走势完全符合自己的技术判断时，那种成就感油然而生。有的人则对技术不以为然，觉得技术是不能普遍适用的，但它为何还会存在那么多年呢？我认为，不可尽信技术，但是不可不参考技术，不可不研究技术，因为对一段行情你总要有自己判断的标准、参考的因素，不能全凭感觉下单。也许你的技术指标并未100%正确，也不可能100%正确，但在正确的时候你要在场，对期权买方而言，正确率达到30%时就能保本，达到50%时利润就能翻倍。使用技术把握期权起爆点的人会比趋势跟随者获取更大的超额利润。指数或者ETF参考的成分股比较多，受单笔大资金的影响比较小，走势也比较平滑，经常会按照标准的上涨、下跌幅度、时间等规律运行。

常见的技术指标有均线、KDJ指标（随机指标）、MACD（指数平滑移动平均线）、背离、9转、量价、K线、黄金分割、多周期协同（1分、5分、15分、30分、60分、日线、周线）、多指标共振等，如图1-38所示。大道至简，对于一段比较明显的趋势，有时候看一眼K线就能有大致的判断。有的人根据上述技术指标常常预估出大的行情的低点和高点（当然也有误判），能把握标的运行的方向、速度、高度，当行情在的时候能从头赚到尾，又因为期权买方的收益无限、亏损有限的特点，只要做好资金管理，能够在一定程度上容忍错误，保证在有大行情时一定在场，收益就很好。这时候，应该提前做好合约的调整，尽量增加利润、减少亏损。

图1-38 常见技术指标，均线和MACD

当然，技术指标也有局限性。第一，趋势行情不可能每个月都有，作为买方，如果保持一直在场，可能很高的时间价值和震荡的行情会吞噬你的权利金。第二，会有“黑天鹅”和突发事件的存在，破坏原有的趋势，导致运行良好的技术指标突发拐点，如2016年9月中旬，本来是圆弧底逐渐走出，看似要突破，结果月底出现缺口下杀，认购权利方损失殆尽。又如2017年12月23日，一根大阴线下来，当月认购合约悉数下跌50%，在技术派看来，应该短期内会有一个反弹，然而却像11月一路上涨不回调一样，12月一路下跌不反弹（如图1-39所示）。第三是最重要的，精确的买卖点难以把握，期权买早1小时与买晚1小时收益就可能差1倍，比如2016年12月初（如图1-40所示），我上午割肉平仓认购合约，买入认沽合约，结果下午风云突变，标的爆拉，认购合约平仓时为7万多元，下午认沽合约收盘为3万余元，损失超过50%，如果坚持到尾盘再平认购，市值可以到14万元，虽然后来由于美国加息、险资被限制、年底等因素导致标的持续下跌，然而，我只要晚换仓半天，一来一回就会有3～4倍的利润差。

图1-39 2017年11—12月50ETF日线

图1-40 2016年12月9日及之后50ETF走势

预测是认识市场的一个重要手段，投资者从菜鸟到高手的进化过程必然从分析预测开始，而常见的预测又从技术分析开始。只有对行情有正确的认识，才能谈得上对市场的把握能力，事实上，正确的认识和预测并不能保证稳定盈利，到了一定程度就要特别注重习惯和规则，但这并不能说明预测不重要，相反，预测是基础。

对于期权来说，左侧交易如果成功，利润可能是右侧交易的数倍。对于股票来说，可能你早买一天或晚买一天，最多差20%，但是当期权大行情来临时，早买一天或晚买一天可能差数倍，比如2017年5月25日，标的暴涨，期权暴涨，当日许多期权涨幅为300%～700%，如果在这之前一天潜伏，在这个月最后期权涨幅为600%～1200%，若涨了700%再追进，当月涨幅就只有翻倍而已。左侧交易需忍受浮亏，有时候就是因为在浮亏面前坚持不下去，最后倒在黎明前。