基本面分析

狭义的基本面分析是通过分析公司的盈利、收入、现金流以及风险状况来确定企业的价值，其基础是企业的三张表：资产负债表、利润表和现金流量表。广义的基本面分析除了关注企业的经营情况以外，还要考虑宏观经济、货币政策等各项因素。

至于基本面分析最早起源于何时无从考证，但格雷厄姆于1934年出版的《证券分析》无疑将基本面分析推上了一个新的高度。自此，价值投资作为一个专有词汇登上了投资世界的舞台。可以说，格雷厄姆是价值投资流派的奠基人，此后越来越多的优秀投资者皈依价值投资流派，直到巴菲特进一步将其发扬光大，成为价值投资的集大成者，并直接推动价值投资成为全球投资界的主流。

对价值投资者而言，股票价格从长远来看趋向于反映企业的内在价值，但短期受政治、经济、心理等诸多因素的影响而频繁变动。价值投资者的盈利主要来源于两个方面：第一，企业营运产生的利润增长；第二，股票估值的提升。乍听起来，价值投资不难理解，但如果试着读一读八十多年前出版的《证券分析》，绝大多数个人投资者会知难而退。如果没有足够的金融知识和财务知识，想弄清楚企业的内在价值是极为困难的。这也说明，做好价值投资绝不是一件容易的事情，不是“买入—持有”那么简单，而是一项踏踏实实、以严密逻辑分析为基础的工作。本书的重点也将放在基本面分析。