五、制造业PMI缓慢回升，非制造业PMI持续下滑

2021年11月，随着保供稳价政策的落实，全国电力供应能力持续回升，制造业采购经理指数（PMI）达到50.1，较10月上升0.9，较上年同月下降3.84%，并自9月以来再次超过荣枯分界线。其中，生产经营活动预期指数、主要原材料购进价格指数、生产指数分别为53.8、52.9、52.0，成为11月制造业PMI上升的重要推动力；在手订单指数、原材料库存指数、产成品库存指数均未超过48，这表明制造业企业对未来市场的变化存在不确定预期，仍处在观望中。

2021年11月，国内新冠肺炎疫情点状分布特征明显，受限于各地防控政策的实施，餐饮、娱乐等聚集性服务业活动大幅减少，中国非制造业PMI为52.3，较10月小幅下降0.1，较上年同月下降7.27%，同比下降速度自9月以来再次拉大，服务业成为影响非制造业PMI下行的重要因素。其中，新出口订单指数、从业人员指数、存货指数、在手订单指数分别为47.5、47.3、45.6、43.9，全年各月几乎均未突破荣枯分界线，而是长期在低位徘徊；建筑业商务活动指数、业务活动预期指数、非制造业商务活动指数分别为59.1、58.2、52.3，这表明建筑业的投资需求被持续释放。

纵观2021年全年，虽然非制造业PMI在下半年呈现同比下降趋势，但月度平均PMI依然达到52.9，远超过制造业月度50.6的平均水平，这展现了“后疫情”时代较强的复苏能力和对社会性负面冲击的低敏感度。

图1-3为2021年1—11月中国制造业、非制造业PMI的变动情况。

图1-3　2021年1—11月中国制造业、非制造业PMI变动情况

资料来源：国家统计局。