第一部分　章节精炼

第一章　期货及衍生品概述

第一节　期货及衍生品市场的形成与发展

一、单选题（以下备选答案中只有一项最符合题目要求，请将符合题目要求选项的代码填入括号内）

1．1865年，美国芝加哥期货交易所（CBOT）推出了（　　），同时实行保证金制度，标志着真正意义上的期货交易诞生。[2017年9月真题]

A．每日无负债结算制度

B．双向交易和对冲机制

C．标准化期货合约

D．远期交易合约

【答案】C

【解析】芝加哥期货交易所于1865年推出了标准化合约，同时实行了保证金制度，向签约双方收取不超过合约价值10%的保证金，作为履约保证。这是具有历史意义的制度创新，促成了真正意义上的期货交易的诞生。

2．1848年，芝加哥的82位商人发起组建了（　　）。[2016年7月真题]

A．芝加哥期权交易所（CBOE）

B．芝加哥期货交易所（CBOT）

C．芝加哥股票交易所（CHX）

D．芝加哥商业交易所（CME）

【答案】B

【解析】随着谷物远期现货交易的不断发展，1848年82位粮食商人在芝加哥发起组建了世界上第一家较为规范的期货交易所——芝加哥期货交易所（CBOT）。

3．下列商品期货不属于能源期货的是（　　）期货。[2015年11月真题]

A．动力煤

B．铁矿石

C．原油

D．燃料油

【答案】B

【解析】商品期货分为农产品期货、金属期货和能源化工期货。ACD三项均为能源期货。铁矿石是生产钢铁的重要原材料，不是能源。

4．2000年3月，香港期货交易所与（　　）完成股份制改造，并与香港中央结算有限公司合并，成立香港交易及结算所有限公司（HKEx）。[2015年5月真题]

A．香港证券交易所

B．香港商品交易所

C．香港联合交易所

D．香港金融交易所

【答案】C

【解析】2000年3月，香港联合交易所与香港期货交易所完成股份化改造，并与香港中央结算有限公司合并，成立香港交易及结算所有限公司（HKEx），于2000年6月以引入形式在香港交易所上市。

5．现代意义上的期货交易起源于（　　）。[2015年5月真题]

A．美国纽约

B．美国芝加哥

C．英国伦敦

D．日本东京

【答案】B

【解析】规范的现代期货市场在19世纪中期产生于美国芝加哥。随着交易规则和制度的不断健全和完善，交易方式和市场形态发生了质的飞跃。标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算的实施，标志着现代期货市场的确立。

6．1972年5月，芝加哥商业交易所（CME）推出（　　）交易。[2015年3月真题]

A．股指期货

B．利率期货

C．股票期货

D．外汇期货

【答案】D

【解析】1972年5月，芝加哥商业交易所（CME）设立了国际货币市场分部（IMM），首次推出包括英镑、加元、西德马克、法国法郎、日元和瑞士法郎等在内的外汇期货合约。

7．1882年CBOT允许（　　），大大增加了期货市场的流动性。[2016年9月真题]

A．会员入场交易

B．全权会员代理非会员交易

C．结算公司介入

D．以对冲合约的方式了结持仓

【答案】D

【解析】1882年，芝加哥期货交易所（CBOT）允许以对冲方式免除履约责任，这更加促进了投机者的加入，使期货市场流动性加大。

8．2006年9月，（　　）成立，标志着中国期货市场进入商品期货与金融期货共同发展的新阶段。[2016年9月真题]

A．中国期货保证金监控中心

B．中国金融期货交易所

C．中国期货业协会

D．中国期货投资者保障基金

【答案】B

【解析】中国金融期货交易所于2006年9月在上海挂牌成立，并于2010年4月推出了沪深300股票指数期货，对于丰富金融产品、为投资者开辟更多的投资渠道，完善资本市场体系、发挥资本市场功能，以及深化金融体制改革具有重要意义。同时，也标志着中国期货市场进入了商品期货与金融期货共同发展的新阶段。

9．芝加哥期货交易所成立之初，采用签订（　　）的交易方式。[2014年11月真题]

A．远期合约

B．期货合约

C．互换合约

D．期权合约

【答案】A

【解析】成立之初的芝加哥期货交易所并非是一个市场，而只是一家为促进芝加哥工商业发展而自发形成的商会组织。交易所成立之初，采用远期合同交易的方式。

10．（　　）是全球金属期货的发源地。[2012年5月真题]

A．伦敦金属交易所

B．纽约商业交易所

C．东京工业品交易所

D．上海期货交易所

【答案】A

【解析】19世纪下半叶，伦敦金属交易所（LME）开金属期货交易的先河，先后推出铜、锡等期货品种。

11．世界首家现代意义上的期货交易所是（　　）。[2011年11月真题]

A．LME

B．COMEX

C．CME

D．CBOT

【答案】D

【解析】一般认为，期货交易萌芽于欧洲。早在古希腊和古罗马时期，欧洲就出现过中央交易场所、大宗易货交易以及带有期货贸易性质的交易活动。较为规范化的期货市场在19世纪中期产生于美国芝加哥。1848年，82位美国商人在芝加哥发起组建了世界上第一家较为规范化的期货交易所——芝加哥期货交易所（CBOT，又称芝加哥谷物交易所），即首家现代意义上的期货交易所。

12．依据《期货交易管理条例》，我国期货经纪公司的注册资本金须（　　）万元人民币。[2010年6月真题]

A．高于5000

B．高于3000

C．不低于3000

D．不低于5000

【答案】C

【解析】1999年，期货经纪公司的准入门槛提高，最低注册资本金不得低于3000万元人民币。

13．改革开放以来，（　　）标志着我国期货市场起步。[2017年5月真题]

A．郑州粮食批发市场以现货交易为基础，引入期货交易机制

B．深圳有色金属交易所成立

C．上海金属交易所开业

D．第一家期货经纪公司成立

【答案】A

【解析】1990年10月12日，经国务院批准，郑州粮食批发市场以现货交易为基础，引入期货交易机制，作为我国第一个商品期货市场开始起步。

14．目前，世界上最具影响力的能源产品交易所是（　　）。

A．纽约商业交易所

B．芝加哥期货交易所

C．伦敦国际石油交易所

D．纽约商品交易所

【答案】A

【解析】目前，纽约商业交易所（NYMEX）和位于伦敦的洲际交易所（ICE）是世界上最具影响力的能源期货交易所，上市品种有原油、汽油、取暖油、乙醇等。

15．（　　）的集中化和组织化，为期货交易的产生和期货市场的形成奠定了基础。

A．即期现货交易

B．商品交易

C．远期现货交易

D．期权交易

【答案】C

【解析】期货交易萌芽于远期交易。交易方式的长期演进，尤其是远期现货交易的集中化和组织化，为期货交易的产生和期货市场的形成奠定了基础。

16．芝加哥期货交易所引进了远期合同，其原因是（　　）。

A．农产品价格不稳定

B．铜价波动

C．石油价格波动

D．汇率价格波动

【答案】A

【解析】随着芝加哥农业的发展，农产品的供求矛盾日益突出。当地经销商的出现，缓解了季节性的供求矛盾和价格的剧烈波动，稳定了粮食生产。但是，当地经销商面临着谷物过冬期间价格波动的风险。为了规避风险，当地经销商在购进谷物后就前往芝加哥，与那里的谷物经销商和加工商签订来年交货的远期合同。

17．最早出现的商品期货是（　　）。

A．金属期货

B．农产品期货

C．能源期货

D．金融期货

【答案】B

【解析】商品期货的发展历程为：农产品期货——金属期货——能源化工期货。

18．农产品期货是指以农产品为标的物的期货合约。下列不是以经济作物作为期货标的物的农产品期货是（　　）。

A．棉花

B．咖啡

C．可可

D．小麦

【答案】D

【解析】D项，小麦属于农产品期货中的谷物期货。

二、多选题（以下备选答案中有两项或两项以上符合题目要求，请将符合题目要求选项的代码填入括号内）

1．（　　）可以作为金融期货的标的。[2017年9月真题]

A．利率工具

B．外汇

C．股票

D．股票指数

【答案】ABCD

【解析】标的物为金融产品的期货合约称作金融期货。ABCD四项均属于金融产品。

2．下列属于金融期货的有（　　）。[2012年3月真题]

A．黄金期货

B．股指期货

C．外汇期货

D．利率期货

【答案】BCD

【解析】黄金期货属于商品期货中的金属期货。

3．现代意义上的期货市场产生的标志是（　　）。[2010年5月真题]

A．允许以对冲方式免除履约责任

B．实行了保证金制度

C．推出了标准化合约

D．引进了远期合同

【答案】ABC

【解析】标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算的实施，标志着现代期货市场的确立。

4．下列对中国期货保证金监控中心描述正确的有（　　）。

A．是营利性公司制法人

B．是期货保证金安全存管机构

C．经发改委同意、中国证监会设立

D．有效降低保证金被挪用的风险

【答案】BCD

【解析】中国期货保证金监控中心于2006年5月成立，作为期货保证金安全存管机构，保证金监控中心为有效降低保证金被挪用的风险、保证期货交易资金安全，以及维护投资者利益发挥了重要作用。中国期货保证金监控中心是经国务院同意、中国证监会决定设立，并在国家工商行政管理总局注册登记的期货保证金安全存管机构，是非营利性公司制法人。

三、判断题（判断以下各小题的对错，正确的用A表示，错误的用B表示）

1．芝加哥商业交易所推出的S&P500指数期货合约是历史上第一个股指期货品种。（　　）[2017年5月真题]

【答案】B

【解析】1982年2月，美国堪萨斯期货交易所（KCBT）开发了价值线综合指数期货合约，股票价格指数也成为期货交易的对象。

2．1975年，LME最先推出了利率期货合约。（　　）[2015年5月真题]

【答案】B

【解析】1975年10月，芝加哥期货交易所（CBOT）上市的国民抵押协会债券（GNMA）期货合约是世界上第一个利率期货合约。LME是指伦敦金属交易所。

3．芝加哥期货交易所（CBOT）是最早推出外汇期货交易的交易所。（　　）[2015年5月真题]

【答案】B

【解析】1972年5月，芝加哥商业交易所（CME）设立了国际货币市场分部（IMM），首次推出包括英镑、加元、西德马克、法国法郎、日元和瑞士法郎等在内的外汇期货合约。

4．一般认为，期货交易最早萌芽于欧洲。（　　）[2013年3月真题]

【答案】A

【解析】一般认为，期货交易萌芽于欧洲。早在古希腊和古罗马时期，欧洲就出现了中央交易场所和大宗易货交易，形成了按照既定时间和场所开展的交易活动。在此基础上，签订远期合同的雏形产生。

5．中国期货保证金监控中心的成立，有利于保证期货交易资金安全维护投资者利益。（　　）[2009年11月真题]

【答案】A

【解析】中国期货保证金监控中心于2006年5月成立，作为期货保证金安全存管机构，保证金监控中心为有效降低保证金被挪用的风险、保证期货交易资金安全，以及维护投资者利益发挥了重要作用。

6．国际期货市场的发展，经历了由金融期货到商品期货的发展历程。（　　）

【答案】B

7．目前，在国际期货市场上，商品期货已经占据了主导地位，并且对整个世界经济产生了深远的影响。（　　）

【答案】B

【解析】进入20世纪80年代以后，金融期货的交易量超过商品期货，至今仍保持着在期货市场中的主导地位。

8．中国期货业协会成立，标志着中国期货行业自律组织的诞生。（　　）

【答案】A

【解析】2000年12月，中国期货业协会成立，标志着中国期货行业自律组织的诞生，从而将新的自律机制引入监管体系。

9．期货合约的具体内容根据交易双方协定确定。（　　）

【答案】B

【解析】期货合约是期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。