第三节　资本运营的分类

一、按资本运营的内容分类

（一）实业资本运营

实业资本运营是指将资本直接用于购买生产经营活动所需要的厂房、机器设备等固定资本和原材料等流动资本，形成从事产品生产或者提供服务的经济活动能力和运作过程。实业资本运营是企业资本运营范畴中最基本的运作方式，对整个资本运营起到支撑作用，是企业成长和发展的基础。实业资本运营的最终目的是运用资本投入所形成的实际生产经营能力，从事产品生产、销售或提供经营服务等具体的经济活动，以获取利润从而实现资本的保值增值。实体资本运营会形成企业的核心竞争力，它是企业发展壮大的根本所在。

（二）金融资本运营

金融资本运营是指企业以金融资本为对象而进行的一系列资本营运活动，主要以有价证券为表现方式，如股票、债券等，也可以是指企业所持有的可以用于交易的一些商品或其他种类的合约，如期货合约等，其特点是资金流动性较强，企业的变现能力较强。它一般不涉及企业的厂房、原料、设备等具体实物运作。

（三）产权资本运营

产权资本运营是指企业经营者依据企业的法人财产权经营企业的法人资产，以实现企业法人资产的保值增值目标，主要活动包括：通过资产交易使资产从实物形态变为货币形态以及从货币形态转变为实物形态，资产交易的结果使不同资产在总资产中的比例产生变化；企业进入资本市场发行企业债券；企业进入产权交易市场进行兼并、收购、参股、控股、租赁等。

（四）无形资本运营

无形资本运营是指企业对其所拥有的专利权、著作权、土地使用权、非专利技术、商誉等各种无形资产进行运筹和谋划，利用无形资本的价值实现企业的整体价值增值目的的运作方式。无形资本在资本运营活动中发挥着重要的作用，利用无形资本运营，发挥无形资本的经济杠杆作用是实现资本保值、增值、企业价值最大化的有效途径。

二、按企业规模变化分类

（一）扩张型资本运营

扩张型资本运营是指在现有的资本结构下，通过内部积累、追加投资、吸纳外部资源即兼并和收购等方式，实现企业经营规模和资产规模扩大的资本运营行为，其方式主要包括：并购企业、收购股份、合资或联营、公司合并等。企业实施扩张型资本运营的主要动因在于获取战略机会，产生协同效应，提高经营效率，从低估的目标企业中获益，降低交易成本，在联盟中实现共赢等。

（二）收缩型资本运营

收缩型资本运营是指企业通过剥离、分离、股权切离、创造定向股票、股份回购、自愿清算等方式使企业在一定时间内所掌握的经营资本规模绝对或相对减小，以达到资源优化配置、资本增值最大化或资本损失最小化的一种行之有效的经营模式。收缩型资本运营作为资本运营的一种类型，经营绩效差的企业可以使用，经营绩效好的企业也可以采用。二者都可以将某些经营不善的部门、业务或产品线转让出去，以优化企业内部的资源配置，调整企业经营结构和产品结构，强化核心业务，培育和提升企业核心竞争力。许多企业进行剥离以后，虽然其固定资产和流动资产规模有所减少，但资本总的规模没有变，而且其总体绩效还会提高。

（三）混合型资本运营

混合型资本运营是指企业把内部资源全部作为有价值的资本，通过资源重组、业务重组和流程重组以实现资源优化配置、提高经营绩效和企业价值的一种行为，如国有企业在经济转轨过程中进行的股份制改造、分拆上市、资产重组等。

三、按资本运动过程分类

（一）资本筹措

资本筹措是指公司通过各种渠道和采用不同方式及时、适量地筹集生产经营和投资必需资本的行为。资本筹措可以分为两大类，即内部资本筹措与外部资本筹措。内部资本筹措就是指动用公司积累的财力，具体来说就是把股份公司的公积金（留存收益）作为筹措资金的来源；外部资本筹措就是向公司外的经济主体（包括公司现有股东和公司职员及雇员）筹措资金，如股票和债券的发行等。资本筹措是资本运营活动的起点。

（二）资本扩张

目前我国企业资本扩张中采用的基本方式有兼并、收购、战略联盟等，主要类型分为横向型资本扩张、纵向型资本扩张及混合型资本扩张。横向型资本扩张是指交易双方属于同一产业或部门，产品相同或相似，为了实现规模经营而进行的产权交易。这种资本扩张不仅减少了竞争者的数量，增强了企业的市场支配能力，而且改善了行业的结构，解决了市场有限性与行业整体性生产能力不断扩大之间的矛盾。纵向型资本扩张是指处于生产经营不同阶段的企业或者不同行业部门之间或有直接投入产出关系的企业之间，通过对原料和销售渠道及对用户的控制来提高企业对市场的控制力的行为。

（三）资本收缩

为了使资源配置更加合理，更好地规避风险，使企业更具有竞争力，企业可以采取股份回购、资产剥离、公司分立、股权出售、企业清算等资本收缩经营方式来调整企业的经营战略。上市公司运用资本收缩可以纠正错误的并购、改善财务状况、剥离非相关业务、盘活资产、开辟新的融资渠道、消除负协同效应、作为反并购的武器等。

（四）资本分配

资本分配是多层次的，企业通过投资取得的收入，首先要用以弥补生产经营耗费、缴纳流转税，其余部分为企业的营业利润，营业利润与投资净收益、营业外收支净额等构成企业的利润总额。利润总额首先要按国家规定缴纳所得税，净利润要提取公积金和公益金，分别用于扩大积累、弥补亏损和改善职工集体福利设施，其余利润作为投资者的收益分配给投资者，或暂时留存企业，或作为投资者的追加投资。

资本分配是企业资本运动过程的终点，又是下一次资本运动的起点，起着两次资本运动之间的连接作用，是企业资本不断循环周转的重要条件。企业应当通过资本运用取得收入，实现资本的保值和增值。