3.2.2 静态投资回收期

1．静态投资回收期的概念

投资回收期也称为返本期，是反映投资方案盈利能力的指标。静态投资回收期是指在不考虑资金时间价值因素条件下，用方案的净收益回收项目全部初始投资所需要的时间，即用项目净现金流量抵偿全部初始投资所需的全部时间，一般用年来表示，其符号为Pt。静态投资回收期可以自项目的建设开始年算起，也可以自项目投产年开始算起。如从项目投产年开始算起，应予以注明。其计算公式如下：

式中：CI——现金流入量；

CO——现金流出量；

(CI-CO)t——第t年的净现金流量。

2．静态投资回收期的应用

静态投资回收期可根据项目现金流量表计算。其具体计算又分为两种情况。

(1)如果项目投资在期初一次性投入，各年净收益相等，则静态投资回收期可用下式计算：

式中：I——项目期初一次投入额；

R——各年净收益。

(2)对于各年净收益不等的项目，静态投资回收期通常用累计净现金流量求得，也就是在现金流量表中累计净现金流量由负值转向正值的区间的年份。其计算公式为

【例3-2】 某工程项目期初投资1000万元，两年建成投产。投产后每年的净收益为150万元，则该项目的投资回收期为多少？

【解】 根据已知条件，该项目的期初投资是一次性的，且各年净收益相等，因此可运用公式计算。

【例3-3】 某投资方案的净现金流量如表3-1所示，计算其静态投资回收期。

【解】 根据已知条件，可知该项目各年净收益不等，则投资回收期的计算应采用公式

因此，首先计算各年累计净现金流量，然后再代入公式计算。

(1)计算各年累计净现金流量，如表3-2所示。

(2)计算静态投资回收期。

3．静态投资回收期的判别标准

用静态投资回收期评价投资方案在经济上是否可行，其判别标准是：将计算出的静态投资回收期Pt与所确定的基准投资回收期Pc进行比较。Pc称为基准投资回收期，它取决于投资项目的规模、行业性质、资金来源情况、投资环境的风险以及投资者的主观愿望。若Pt≤Pc，表明项目投资回收快，抗风险能力强，则方案在经济上可行，可以进行投资；若Pt>Pc，则表明项目投资回收慢，抗风险能力弱，方案在经济上不可行，不可以进行投资。

4．静态投资回收期的优缺点

静态投资回收期的优点在于简单、直观、便于理解；既反映了方案的盈利性，又反映了方案的风险。其缺点是只反映了项目投资回收期内的盈利情况，忽略了回收期以后的收益，有利于早期效益高的项目。因此，投资回收期通常不能独立判断项目是否可行，一般作为辅助性评价指标来使用。