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新时代有了新常态——顺应形势

从2017年5月开始，A股市场就有了与以往齐涨齐跌的行情不一样的表现形势，大金融大消费崛起，上证50崛起，沪深300里的蓝筹白马股崛起，很多白马股年内大涨，中国平安、贵州茅台、伊利股份、恒瑞医药等翻番，格力电器、美的集团、小天鹅、五粮液等股票大涨，很多中、小股票跌幅为30%～50%，大消费、大蓝筹、大市值股票的崛起与这几年美国蓝筹科技股苹果、谷歌、脸书，香港股市腾讯控股、中国恒大等的崛起是一样的，以前是以小为美，现在都转换了投资风格。在这个变化过程中，及时掉转船头跟上了的投资者就赚钱，死死守住无业绩、无资金、无流动的中小创的投资者就逐渐沉沦，前段时间股民的结构大概是15%的股民在漂亮50，15%的股民在次新股搏击，还有70%的股民在那些没有行情的股票里逐渐沉沦。现在，这种现象有所改观。

究其原因，有以下几个方面。

（1）行业集中。漂亮50中的股票大多数集中在消费行业，其中医药、食品饮料、日用消费品占比较高。现在很多行业的集中度升高，大公司、大企业占尽了资金优势、资源优势、用户优势，中国的互联网行业BAT独大，其他小公司创业实际很难成功，模式很容易被照搬。

（2）消费升级。现在人们手头宽裕，在一些重要的商务活动、朋友宴请、家庭聚会喝酒时都会考虑茅台之类的好酒，前几大白酒品牌的销量、毛利率、业绩都稳步提升。随着消费升级，出于健康考虑，以前人们常喝低端乳饮料，现在走亲访友开始带金典、特仑苏、纯甄之类较高档次的牛奶，不仅城市如此，农村也逐渐如此。

（3）政策导向。当前管理层鼓励价值投资，打击炒小、炒新，打击炒作无业绩股票行为，打击游资瞎炒、忽悠散户接棒行为，小盘股在死气沉沉的过程中常常出现“闪崩”，投资者不敢买入。

（4）资金导向。近年来，公募基金和沪深港通北向资金积极买入蓝筹股，在很多蓝筹股的前十大流通股东中公募基金占比由2016年第一季度的10.7%升至2017年第一季度的13.7%，2017年陆港通北向资金为2200亿元，大部分买入漂亮50。

新时代有新常态，价值投资的理念逐渐深入人心，不看业绩和估值的炒小、炒新逐渐炒成死水一潭。上证50ETF期权和以后推出的300期权，恰巧承接了优质蓝筹股的基底，从长期来看走出慢牛的趋势。

当然，这是价值投资总体趋势，每个阶段有每个阶段的热点，涨多了调整，调整充分了继续涨的情况存在，对于其他期权品种，经常有它的趋势性机会，只有把握好节奏，根据不同的行情对期权采取不同的投资策略，才能争取稳健收益和超额收益。